当电表开始“吐槽”公司：用利润率地图看透漳泽电力（000767）
如果一张电费单能说话，它会告诉你哪些发电厂赚钱、哪些亏损——这就是我们看漳泽电力（000767）要做的第一件事。不是从财报的数字堆砌开始，而是把“现金流、发电量、上网价”这三根线拉成一张生动的利润图。
盈亏分析别只看净利润：先拆收入（售电量×标杆电价+绿色电价补贴+新能源并网收益）与可变成本（燃料、运维）和固定成本（折旧、利息）。参考公司年报与中证、Wind数据，把每一度电的毛利率算清楚，建立盈亏临界点模型（保守、中性、乐观三档情景）。
利润率目标要务实：设定分层目标——短期（季度）关注毛利率与EBITDA率，中期（1-3年）关注净利率和ROE。目标应参考行业基准及公司自身能源结构（燃煤、燃气、可再生）。引用《中国电力行业年度报告》与公司年报，可把目标设为“行业中位+2%”的保守策略。
资金管理与交易权限：现金为王。优先保证运维与燃料采购现金流，设立项目专户与资本开支审批线（CFO与风控双签）。交易权限分层：日常采购由运营岗，资金划拨需财务复核，高额对外担保与融资须董事会审批，所有交易应遵守证监会与交易所规则。
评判市场波动：用季节性负荷、燃料价格弹性、系统价波动和波动率指标（如历史波动与移动平均）来划分市场状态。实施情景压力测试（极冷冬、燃料涨价、上网电价下调），引用过往案例与公开数据做对比。
风险防范策略多维度：一是套期保值——燃料与电力衍生品对冲高峰价风险；二是信用管理——对大客户设信用限额与押金；三是运营冗余与备件；四是合规与信息披露流程化，防止内幕交易和关联交易冲击。
分析流程实操步骤：1）数据抓取（年报、季报、交易所公告、行业数据）2）指标口径统一（口径一致化）3）构建情景+敏感性分析（价格、发电小时、负荷）4）现金流与偿债能力评估5）制定行动表（止损、对冲、资金优先级）6）合规复核并形成可执行审批链。
权威引用：以公司年报、证监会与国家能源局公开数据为底盘，结合Wind/同花顺行业数据检验结论，确保结论既有深度也可查证。
你怎么看？选一个投票方向：
1）继续重仓，认为公司长线向好；
2）部分减仓，依市场与价格波动调整；
3）观望，等季报/政策明朗再决定；
4）做对冲或买保险型产品以防波动。